网龙获中国一线券商中信证券发布照看确认 保捏“买入”评级及16港元筹办价

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　　中国营收和利润范围最大的券商中信证券发布研报指出，估计网龙（00777）下半年业务发展，估计公司游戏业务在中枢IP优化后将兑现增长，Mynd.ai业务在关税政策落地后兑现较好开发。重复公司在AI畛域的诸多进展，中信证券督察“买入”评级，赐与公司2025年筹办价16港元。

　　中信指出，2025年中期，公司录得营收23.8亿元，剔除减值赔本（公司捏有约1.2万枚ETH，凭证现价下半年估计将冲回）以及一次性职工去职赔偿后的经调度净利润达2.8亿元。况兼从十足金额上看，公司销售、搞定、研发用度同比诀别裁减-4.6%/-14.0%/-22.4%，优化显耀。

　　1H25公司中枢板块游戏及利用办奇迹务收入17.4亿元，功绩施展已环比企稳。该业务板块毛利率高达86.2%，研发、销售、行政用度缠绵同比裁减14.7%，AI+政策带来的研发资本省俭效应显耀。

　　中信督察公司2025~2027年EPS预测0.64/1.10/1.82港元，并给与分部估值法，①游戏及利用办奇迹务，预测2025年净利润为6.9亿元，参考行业可比公司现价对应2025年估值水平（三七互娱16xPE，恺英网罗23xPE，均为Wind一致预期），赐与公司游戏及利用办奇迹务2025年9倍PE，对应市值61.9亿元；②Mynd.ai业务，该行估计该业务2025年营收为17.2亿元，参考行业可比公司现价对应2025年估值水平（视源股份1.2xPS，康冠科技1.0xPS，均为中信证券照看部预测），赐与公司Mynd.ai

　　（限度2025.06.30公司捏股74.1%）业务2025年0.7倍PS，赐与公司Mynd.ai业务估值9.0亿元（估值折价均有计划到公司捏股上市）。此外，有计划到公司积极分成，充分属目鞭策薪金，该行赐与公司2025年净现款（20.7亿元）估值10.4亿元（对应2025年0.5xPS）。

　　同期，公司在科技+AI畛域的几许前瞻布局也取得中信证券的高度良善，举例子公司创奇念念与中科闻歌达成独家政策配合，在大陆除外地区实践中国超越AI模子和利用。以及公司近期投资的AI端侧开拓企业于近期生效推出新一代AI眼镜，符号着其在浪掷级阛阓利用的关键龙套等。

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背负裁剪：史丽君