财联社9月18日讯（剪辑 卞纯）好意思国老牌科技公司甲骨文上周裸露，其在本年第一季度签署了价值超3000亿好意思元的东谈主工智能（AI）协议。这一音书不仅令甲骨文自己股价出现了史诗级的飙升，好意思股市集上AI倡导股也集体欢乐。

联系词待狂热褪去，市集运转顾问甲骨文多数订单背后的风险。骨子上，多数订单音书传出后不久，就有多位分析师在论述中建议了多重风险，包括公司过去大部分增长将来自单一客户：OpenAI。

最新的劝诫来自海外三大信用评级机构之一穆迪。该机构指出，甲骨文近期签署的3000亿好意思元AI协议存在多重潜在风险，并保管对这家软件巨头的评级不变。

上周二好意思股盘后，甲骨文公布了第一财季功绩。在财报电话会上，甲骨文裸露其剩余践约义务（RPO）已飙升至4550亿好意思元，同比增长359%，其中仅第一财季就新增了3170亿好意思元。甲骨文首席现实官Safra Catz示意，上一季度公司与三家不同的客户签署了四份大型协议，并预期过去数月还将有更多同样往来，使积压订单边界打破5000亿好意思元。

随后有报谈称，OpenAI已与甲骨文签署了一份协议，将在约五年内向后者购买价值3000亿好意思元的算力做事，该协议将于2027年运转实施，年均开销约600亿好意思元。这意味着，OpenAI的这笔往来占甲骨文第一财季所加多的过去协议收入的近95%。

穆迪分析师周三指出，这些协议突显出甲骨文AI基础智买卖务的“强盛后劲”。但他们也提请东谈主们防备穆迪在7月份的评级看成中建议的几许风险，那时该机构将甲骨文的信用评级远景从褂讪下调至负面。

穆迪指出的主要风险之一是“往来敌手风险”，即甲骨文依靠少数几家AI公司的多数答应来为其买卖步地提供资金所面对的风险。

“在职何类型的形势融资中，往来敌手风险长久是一个环节考量成分，尤其是在高度依赖单一往来敌手收入的情况下。” 穆迪分析师周三写谈。

“在咱们看来，甲骨文的数据中心设置即便算不上是众人最大的形势融资，亦然最大的形势融资之一。”他们补充谈。

分析师们进一步指出，甲骨文债务的增长速率将快于其息税折旧摊销前利润（EBITDA）的增长速率，这可能导致其杠杆率在EBITDA运转高出债务之前达到4倍的高位。

分析师写谈：“在达到盈亏均衡之前，（甲骨文）解放现款流很可能会在较长一段时辰内为负。”

穆迪对甲骨文的刊行东谈主评级为Baa2，处于投资级信用评级的低端。

周三，甲骨文股价下落1.71%，报301.41好意思元，已较上周三创下的历史高点回落逾10%，不外本年仍累计高潮逾80%。

牵涉剪辑：于健 SF069